Thị trường tỏ ra hưng phấn quá mức cần thiết khi cả hai sàn đều tăng điểm mạnh, đồng thời chỉ báo thanh khoản cũng tăng đột biến, gấp hơn 2 lần so với các phiên trước đó. Với mức thanh khoản như vậy cho thấy dòng tiền chờ đợi ở bên ngoài là rất nhiều và chỉ chờ thị trường có biến là tham gia. Nhiều lý do được đưa ra lý giải cho việc tăng điểm của thị trường như: chỉ số CPI sẽ thấp, gói 30.000 tỷ đồng...Thực chất thì nhóm BĐS và Xây dựng lại không phải là nhóm có mức tăng mạnh nhất, cũng không có nhiều cổ phiếu nhóm này có mức tăng hết biên độ. Mức tăng 7,91 điểm của VN-Index hôm nay có một đóng góp rất lớn từ nhóm LargeCap. Một điểm khá quan trọng là nhóm cổ phiếu tăng hết biên độ không nhiều, sức tăng của chỉ số được đóng góp bởi rất nhiều cổ phiếu cùng tăng giá. Đây là phiên hiếm khi giá trị giao dịch giao dịch trên HSX đạt hơn 1.400 tỷ đồng. Chỉ số VN-Index chốt phiên tại mức 500,18 điểm, ngưỡng cao sau hơn 1 tháng, và chắc chắn tại ngưỡng này thị trường sẽ còn những rung lắc. Việc thị trường có một phiên tăng nóng sẽ khiến rất nhiều NĐT nghi ngờ vào sức tăng của thị trường, vì thế lực bán tới đây sẽ tiếp tục tăng lên. Yếu tố thanh khoản vẫn là chỉ báo đáng quan tâm hơn là mức tăng hay giảm. Nếu như chỉ báo này ổn định thì dòng tiền bên ngoài sẽ còn tiếp tục đổ vào thị trường. Ở phiên ngày mai, nhiều khả năng dòng tiền sẽ dịch chuyển sang sàn HNX và nhiều cổ phiếu đầu cơ sẽ có những diễn biến bất ngờ. Mua vào thời điểm thị trường điều chỉnh là điều nên làm. Thị trường thời gian vừa qua như một giai đoạn tích lũy, thanh khoản đang dần xuống mức thấp, dù chưa bằng mức tháng 11/2012 nhưng ở một giai đoạn chưa có gì là khởi sắc thì dường như bên bán đang có xu hướng HOLD hơn là bán rẻ. Đặc biệt là trên HNX, thanh khoản trung bình khoảng 20-22 triệu đơn vị/phiên, một mức khá thấp. Trong khi đó độ rộng của chỉ số đang co hẹp lại đáng kể, và tạo ra một xu thế đi ngang. Với những yếu tố như vậy, HNX-Index đang đứng trước cơ hội và rủi ro, một là Break tăng mạnh hoặc giảm mạnh để phá vỡ kênh hiện tại. Vì thế với phiên giao dịch hôm nay, cho dù KL chỉ đạt khoảng 53 triệu chưa phải là lớn nhưng nếu như mức thanh khoản này giữ vững và tiếp tục tăng lên thì xu hướng tăng điểm của HNX-Index được xác định và mục tiêu mà HNX-Index hướng tới sẽ là vùng 66 điểm.

Thị trường hôm nay đang khiến cho NĐT cảm thấy khá hào hứng cho dù thanh khoản so với những phiên trước đó chưa có nhiều cải thiện. Có lẽ những thông tin về lạm phát ở Hà Nội và Tp.HCM đã giúp cho thị trường có được sức mua. Độ rộng của thị trường đã có sự cải thiện khá rõ rệt, khi cả hai chỉ số đều có mức tăng gần 1%, một mức tăng khá ở giai đoạn hiện tại. Nhóm cổ phiếu cơ bản như PET, HSG, FPT... đều tăng điểm và lực mua giá thấp xuất hiện khá mạnh. Còn trên HNX dưới sự tác động của VN-Index mà dòng tiền cũng đã quay trở lại kéo chỉ số từ mức giảm điểm sang tăng điểm cho dù giá cổ phiếu ACB vẫn giảm. Những thông tin về tình hình kinh tế từ báo cáo của Chính phủ tại kỳ họp Quốc hội cho thấy còn nhiều vấn đề, thế nhưng dòng tiền lại đang khá hào hứng. Vì thế rất có thể trong những phiến tới lực bán sẽ lại xuất hiện nhiều hơn đặc biệt là vùng giá cao. Thanh khoản của thị trường tiếp tục là mối quan tâm hàng đầu bởi nó cho thấy liệu NĐT đã sẵn sàng giải ngân hay chưa.

Thị trường chứng khoán tuần qua không có nhiều điều để nói, cũng không có biến động nào quá bất ngờ ngoại trừ cổ phiếu HAG bị bán mạnh do cáo buộc của Tổ chức Global Witness. Thị trường đang thiếu đi những thông tin tích cực hỗ trợ, trong khi báo cáo KQKD của hàng loạt các Doanh nghiệp lại quá đáng thất vọng. Nhóm Ngân hàng vừa giảm sút lợi nhuận, vừa tăng trưởng tín dụng âm. Ngân hàng VietinBank đạt 1.042 tỷ đồng, giảm 36% so với cùng kỳ năm 2012. Ngân hàng EIB chỉ đạt 292 tỷ đồng, giảm 62%, MBB đạt 627 tỷ giảm 8,2%...Nhưng lợi nhuận không phải là câu chuyện đáng quan tâm nhất của Ngân hàng lúc này mà là trích lập dự phòng, nợ xấu và tăng trưởng tín dụng. Còn Doanh nghiệp BĐS thì tình hình kinh doanh còn bết bát hơn nhiều. Hàng loạt DN thua lỗ, còn nếu có lãi thì con số là rất khiên tốn. Công ty Licogi 16 lỗ 33 tỷ đồng , KBC lỗ 53 tỷ, ITA lãi vẻn vẹn 2 tỷ đồng, DIG lãi 8 tỷ... Như vậy có thể thấy TTCK đang ở giai đoạn được cho là khá rủi ro và có thể giảm điểm. Nhìn chung nó đang chịu sự tác động liền lúc nhiều yếu tố, cả yếu tố tâm lý lẫn yếu tố cơ bản. Từ tâm lý “Sell in May”, “họp Quốc hội” đến các yếu tố cơ bản là tình hình kinh tế, kết quả kinh doanh của Doanh nghiệp. Thế nhưng diễn biến của thị trường chứng khoán lại đang ở trong một giai đoạn rất khó xác định xu hướng. Nhiều cổ phiếu cơ bản, có tiềm năng và KQKD khả quan vẫn giữ ở mức giá khá cao sau nhịp tăng hồi đầu năm như: HSG, PPC, REE, PET, DRC, CSM...Với nhóm cổ phiếu này, nhiều NĐT rất mong muốn mua vào khi giá giảm xuống nhưng giá nhóm cổ phiếu này lại không hề giảm. Nhiều cổ phiếu khác dù không tăng cũng đã tạo ra một vùng giá khá an toàn và thanh khoản đang ngày càng giảm ở vùng giá này. Thị trường cũng đã chứng kiến lực mua giá thấp khá mạnh ở những nhịp giảm giá và đa phần bên bán đều chùn tay trước lực mua này. Với nguồn tiền mặt của NĐT tại các Công ty Chứng khoán tới hơn 7.000 tỷ đồng đang sẵn sàng chờ đợi cơ hội để giải ngân thì dường như thị trường sẽ khó có thể tụt giảm sâu. Chúng tôi vẫn nghiêng về một kịch bản đi ngang và tiếp tục thu hẹp như một trạng thái tích lũy lại trước khi mở ra một giai đoạn sôi động tới đây. Hiện nay cả bên bán và bên mua đều không muốn khơi mào cho một xu hướng bởi rủi ro cả hai chiều tăng – giảm đều có thể xảy ra

Thị trường có phiên tăng điểm thứ hai liên tiếp và cùng chung 1 điểm là: lình xình giảm nhẹ thời điểm đầu phiên sau đó tăng lên và giữ nguyên mức tăng cho đến hết phiên. Nhịp tăng nhẹ này chưa có nhiều đột biến nhưng chúng ta đã thấy có những cổ phiếu tăng mạnh tách biệt hẳn với thị trường như PPC, GMD. Xu hướng của phiên hôm nay được nhìn nhận có sự tích cực hơn hẳn so với những phiên trước đó. Thị trường giai đoạn hiện nay thật khó đoán định, xu hướng là chưa rõ ràng. Nếu như thanh khoản sụt giảm, cầu mua không tiếp ứng hay tăng lên thì nhiều khả năng thị trường sẽ lại quay đầu giảm điểm.Tuy nhiên nhìn một cách tổng thể thì dường như thị trường rất khó giảm sâu. Nhiều lần ở những nhịp giảm mạnh đều xuất hiện lực mua khá lớn, trong khi bên bán cũng không có nhiều lý do để bán mạnh cổ phiếu ra với giá rẻ. Thông thường. trong những giai đoạn mà Quốc hội làm việc, thị trường thường rất ít có biến chuyển, vì thế một kịch bản đi ngang vẫn là hiện hữu. Dòng tiền nóng vẫn khó có thể kích hoạt lúc này, ngược lại dòng tiền đầu tư có thể bắt đầu quan sát và mua dần vào cho mục tiêu trung hạn. Việc hàng loạt các DN lớn công bố LN quý 1 và đều cho thấy những con số không mấy lạc quan rõ ràng đang có những tác động nhất định đến sức cầu ở giai đoạn hiện tại. Tuy nhiên, với lãi suất giảm chưa thể ngấm ngay tới các DN nhưng chắc chắn sẽ có tác động lớn tới DN và nền kinh tế về sau.

NHNN đã chính thức ký ban hành Thông tư hướng dẫn cho vay mua nhà ở xã hội theo Nghị quyết 02/NQ-CP với Bộ Xây dựng và 5 ngân hàng thương mại gồm BIDV, Viecombank, VietinBank, Agribank, MHB. Theo đó gói 30.000 tỷ đồng sẽ được áp dụng chính thức từ ngày 1/6/2013 và lãi suất cho năm 2013 là 6%, các năm tiếp theo sẽ được NHNN công bố vào tháng 12 vào khoảng 50% lãi suất cho vay bình quân các ngân hàng trên thị trường nhưng không vượt quá 6%/năm. Ngày hôm qua 15/5, trong cuộc hội thảo tại IVS nhận định về năm 2013 TS. Lê Xuân Nghĩa cũng có đưa ra thông tin về công ty quản lý nợ VAMC. Công ty này chắc chắn sẽ ra đời trong tháng 5, chúng ta đã trì hoãn quá lâu (gần 1 năm) và điều này đã khiến nền kinh tế đang gặp rất nhiều vấn đề. Vì vậy, VAMC sẽ phải có và là cứu cánh cho nền kinh tế Việt Nam. Cơ chế hoạt động của VAMC được đề cập cũng không khác gì những gì đã nêu trước đây, có khác chăng là sự hoạt động của nó sẽ là nhanh chóng, quyết liệt. Thị trường cho dù có những phản ứng với thông tin này nhưng không mặn mà. Nhóm xây dựng có mức tăng khá nhưng nhóm BĐS lại giảm. Điều đó có thể được lý giải là thông tin trên không có gì mới mẻ, đồng thời nó còn có nhiều vấn đề mà các chuyên gia nêu ra nên kỳ vọng vào việc giúp đỡ tốt hơn cho BĐS đang bị nghi ngờ về tính khả thi. Nhịp giảm mạnh phiên hôm qua đã bị chặn lại và với mức tăng của ngày hôm nay thì cả hai chỉ số VN-Index và HNX-Index đã có 7 phiên liên tiếp xoay vần trong vùng 480-490 điểm và 60 điểm tương ứng. Các mức điểm này đang trở thành một ngưỡng hỗ trợ mạnh cho cả hai chỉ số. Thị trường đang lập ra một xu thế là KLGD tăng khi thị trường giảm và ngược lại thị trường tăng thì thanh khoản sụt giảm. Điều này cho thấy là cầu mua chỉ xuất hiện ở vùng giá thấp. Với những diễn biến như trên thì thị trường tới đây nhiều khả năng sẽ tiếp tục co hẹp lại trong biên độ hẹp. Và trong điều kiện như thế này, cố phiếu có thể sẽ phân hóa tăng giảm tùy thuộc vào thông tin từ DN đó.

Tuần qua, hai thông tin tích cực đã liên tiếp xuất hiện, bao gồm: gói hỗ trợ BĐS 30.000 tỷ đồng và hàng loạt các Ngân hàng lớn hạ lãi suất huy động xuống mức thấp dưới 7%, đặc biệt Agribank đã hạ mức huy động kỳ hạn 1 tháng xuống mức thấp kỷ lục là 5%. Nhờ đó, thị trường đã đón nhận sự khởi sắc, đặc biệt là ở nhóm cổ phiếu BĐS.Do đó, chốt tuần cả hai chỉ số đã tăng điểm khá ấn tượng và đây là tuần tăng điểm thứ 2 liên tiếp của cả hai chỉ số này. Tuy nhiên, ở giai đoạn hiện nay nhiều người vẫn còn những nghi ngại, không chỉ bởi tâm lý “Sell in May” mà còn bởi họ đang tiếp tục ngóng chờ thông tin từ kỳ họp thứ 5 của Quốc hội khai mạc vào ngày 20/5 và bế mạc vào ngày 18/6, trong đó có việc lấy phiếu tín nhiệm của nhiều chức danh lãnh đạo cấp cao do Quốc hội phê chuẩn. Chính điều này có thể sẽ khiến cho giao dịch của thị trường tuần tới co hẹp hơn, sự phân hóa sẽ xuất hiện một phần do lực mua của khối ngoại, một phần từ thông tin của chính Doanh nghiệp. Mặc dù vậy, chúng tôi kỳ vọng tháng 5 sẽ mang đến nhiều thay đổi và có thể khác hẳn mọi năm. Tháng 5 năm nay đang chứng kiến sự thăng hoa của Thị trường chứng khoán thế giới, đặc biệt là Thị trường chứng khoán Mỹ khi các chỉ số liên tiếp tạo đỉnh. Tuy nhiên, Thị trường chứng khoán Việt Nam lại chưa có được điều này. Các yếu tố hội tụ cho con sóng đang dần hình thành, nhưng điều quan tâm nhất của chúng tôi vẫn là thanh khoản của thị trường có tiếp tục giữ được mức ổn định như tuần qua hay không? Bởi thanh khoản tốt sẽ hấp dẫn dòng tiền đang đứng ngoài thị trường tham gia trở lại. Việc khối ngoại đang có xu hướng giao dịch mạnh trở lại sau một thời gian dài im ắng sẽ giúp sàn HSX trở nên sôi động hơn nhiều so với HNX và thanh khoản cũng có thể sẽ duy trì ở mức cao. Và nếu điều này đúng, chúng tôi cho rằng NĐT có thể chuyển từ trạng thái quan sát sang mua gom dần. Cổ phiếu quan tâm là nhóm cổ phiếu sẽ được hưởng lợi từ chính sách hạ lãi suất.

Trong những ngày vừa qua, các Ngân hàng lớn liên tiếp thông báo về việc hạ lãi suất huy động giúp thị trường trở nên sôi động hơn. Ngoài ra, thông tin về việc NHNN và Bộ Xây dựng sẽ họp bàn lần cuối về gói hỗ trợ 30.000 tỷ dành cho Bất động sản trong tuần này đã tạo ảnh hưởng tích cực đến các mã ngành này như HPG, CII, và đặc biệt là các mã đầu cơ với đà tăng trần mạnh mẽ như ITA, KBC, PVL, DLG. Do đó, cả 2 chỉ số đều quay trở lại tăng điểm trong ngày hôm nay sau 2 phiên giảm điểm liên tiếp. Bên cạnh đó, thanh khoản cũng được cải thiện, đặc biệt là trên sàn HSX. Một điểm đáng lưu ý nữa là việc STB tiếp tục có lượng thỏa thuận lớn với hơn 47 triệu đơn vị, tương đương với hơn 1 tỷ đồng. Đây có thể là giao dịch của ông Đặng Văn Thành để thanh toán nợ với Sacombank. Đến thời điểm này, hiện tượng “Sell in May” như nhiều người lo ngại không diễn ra quá mạnh mẽ. Yếu tố thanh khoản cũng xuất hiện sự khởi sắc. Tuy nhiên, để chứng kiến một tháng 5 tăng điểm thì NĐT cần nhiều hơn các yếu tố mang tính tích cực để đẩy mạnh việc giải ngân.

Như vậy cả hai thị trường hôm nay đều tiếp tục một phiên giảm nhẹ nhưng quan trọng là thanh khoản của cả hai thị trường có sự sụt giảm. Sàn HSX có sự sôi động hơn nhờ vào giao dịch của khối ngoại ở một số mã cổ phiếu. Trong khi HNX thì thực sự bắt đầu giảm nhiệt, mức độ giao dịch là khá trầm lắng. Những tín hiệu này cho thấy những diễn biến tiếp theo trên HNX sẽ chưa có gì khả quan. Những diễn biến hiện nay của thị trường đang cho thấy một xu hướng đi ngang và thu hẹp lại cả về biên độ lẫn thanh khoản. Đây là điều mà chúng tôi đã dự báo cho Tháng 5 này và nó cũng bắt đầu mở ra một cơ hội nhưng chưa thực sự rõ ràng. Điều kiện cần cho một con sóng có thể đang quanh đâu đó và thị trường có lẽ cũng đang chờ đợi điều này. Trong một vài phiên trở lại đây khối ngoại bắt đầu quay trở lại giao dịch khá mạnh và đã tạo ra những sự sôi động nhất định. Sau một thời gian khá dài trầm lắng, khối ngoại dường như bắt đầu trở lại. Và nếu như vậy có thể HSX có một tháng 5 sôi động và thú vị hơn nhiều so với nhiều người nghĩ đến một tháng 5 bán và đi chơi đầy buồn tẻ.

Chốt phiên cả hai chỉ số đều giảm nhẹ cho dù trong phiên đã có những nỗ lực tăng điểm. Việc giá tăng đột biến mạnh trong phiên trước đó 7/5 đã tạo mức lợi nhuận từ 7-14% ở nhiều cổ phiếu thì hành động chốt lời xảy ra là không khó lý giải. Điều quan tâm là thanh khoản thị trường vẫn giữ được mức ổn định. So với phiên 7/5, trên HSX thanh khoản tăng 17%, nhưng trên HNX lại sụt giảm khoảng 8,5%. Điều này cần tiếp tục theo dõi và thận trọng trong việc mua bán. Theo chúng tôi, phiên ngày mai 8/5 thị trường nhiều khả năng sẽ lình xình giảm nhẹ và thanh khoản có thể sẽ tiếp tục giảm sút. Và nếu như điều đó xảy ra thì có thể nhịp hồi phục đã chấm dứt và một xu hướng đi ngang sắp tới sẽ diễn ra. Cổ phiếu PPC và HQC hôm nay tạo ấn tượng mạnh với thị trường khi có mức tăng và thanh khoản khá mạnh. PPC ghi nhận khoản lợi nhuận sau thuế khổng lồ gần 1.000 tỷ đồng. Theo đó thì khoản dự phòng do tỷ giá được hoàn nhập khá mạnh từ việc tỷ giá đồng Yên giảm mạnh lên đến 552 tỷ đồng. Kết quả kinh doanh này đã khiến cho lệnh mua đổ vào khá lớn và thanh khoản tăng một cách đột biến tương tự phiên 6/2/2013. Cổ phiếu PPC đang hấp dẫn NĐT nhờ vào chính sách tiền tệ giảm giá đồng Yên của Nhật Bản và thực tế thì khoản lợi nhuận từ khoản hoàn nhập này chiếm đến 50% LN. Tuy nhiên nếu quan sát về tình hình tỷ giá đồng Yên thì mức 100 đang gặp nhiều khó khăn để vượt qua. Vì thế câu chuyện của PPC cũng sẽ hạ nhiệt dần, và khoản lợi nhuận này thực tế chỉ là ghi nhận. Nếu như PPC bắt đầu mua vào đồng Yên để thanh toán thì lúc đó chúng ta mới tin tưởng vào con số lợi nhuận trên là hiện hữu. Còn với HQC, thông tin về kế hoạch lợi nhuận năm 2013 khả quan lên đến hơn 100 tỷ nhờ bán dự án Cheery 1 & 2 cũng như phát hành thêm cổ phiếu trả cổ tức tỷ lệ 20% đã khiến cho CP này có mức tăng nóng 3 phiên vừa qua. Thanh khoản hôm nay tăng vọt nhưng cuối phiên khối lượng dư bán giá trần vẫn còn hơn 750 ngàn đơn vị. Cả hai cổ phiếu đều tăng mạnh và đột biến về thanh khoản cho thấy bên bán khá cương quyết và điều này có thể cho thấy giá của hai cổ phiếu trên sẽ có những rủi ro trong ngắn hạn tới đây

Thị trường hôm nay có phiên khá mạnh và ấn tượng không chỉ về mặt điểm số mà cả ở mức độ thanh khoản. So với trung bình của một vài phiên trước đó thì thanh khoản hôm nay tăng lên gấp 2 lần. Cây nến tăng điểm khá mạnh và tạo ra một khoảng trống (gap) nhỏ so với phiên trước đó trong khi thị trường chưa thực sự có thông tin nào quá đáng chú ý. Việc thông tin ngân hàng Vietcombank giảm lãi suất huy động cũng đã nằm trong những dự báo, và nó không phải là thông tin bất ngờ. Quan sát các mã tăng mạnh hôm nay đa phần là các mã cổ phiếu nhỏ, thuộc nhóm ngành BĐS. Vì thế rất có thể đây là xu hướng tăng mang tính đồn đoán về việc Công ty quản lý nợ VAMC sẽ ra đời tới đây. Nếu như điều này đúng thì thường NĐT sẽ hành động theo xu hướng “tin ra là bán”. Việc cả hai chỉ số và hàng loạt các mã bỗng tăng mạnh có thể sẽ khiến NĐT trở nên do dự khi mua vào do giá không còn hấp dẫn trong ngắn hạn cũng như lo ngại về rủi ro T+. Việc tăng mạnh cũng có thể sẽ khiến nguồn cung giá cao xuất hiện nhiều hơn. Hai yếu tố này dự báo trong phiên ngày mai sẽ khá lình xình và có thể thanh khoản sẽ giảm nhẹ do những lo ngại như vậy. NĐT cẩn trọng sẽ tiếp tục đứng ngoài quan sát hơn là hành động. Ở giai đoạn hiện nay thì thanh khoản quan trọng chứ không phải là điểm số. Thị trường có thể tăng/giảm nhưng phải duy trì được chỉ báo này. Nếu chỉ báo này có sự cải thiện thì việc dòng tiền quay lại thị trường là điều chắc chắn.

Thị trường vừa có một kỳ nghỉ lễ khá dài và điều này rõ ràng đã có ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch của NĐT đặc biệt trong thời điểm thị trường đang có xu hướng giảm. Cả 2 thị trường đã có dấu hiệu suy giảm mạnh về KLGD và những biểu hiện của thị trường đang cho thấy cả bên bán và bên mua đều rất thận trọng. Trong khi đó những thông tin kinh tế đang cho thấy một sự đan xen lẫn lộn khi xuất hiện cả những yếu tố tích cực lẫn tiêu cực. Ngày càng nhiều những những cảnh báo từ những chuyên gia kinh tế hàng đầu mà theo họ nếu chúng ta không nhanh chóng và quyết liệt hơn trong công cuộc cải tổ lại nền kinh tế thì rất có thể kinh tế Việt nam sẽ rơi vào vòng xoáy suy giảm trong những năm tới. Nhiều tổ chức kinh tế dù vẫn dự báo GDP năm 2013 của Việt Nam giữ ở mức trên 5% nhưng hầu hết đều giảm so với nhận định trước đó như CitiBank dự báo 5,5% so với trước đó 5,8%; ADB là 5,2%; NFSC 5,3%. Còn với các chuyên gia hay các tổ chức trong nước có vẻ như có cái nhìn ít tích cực hơn với chỉ tiêu này. Vì vậy việc NĐT giữ một cái nhìn thận trọng hơn với thị trường không phải là điều khó lý giải. Trở lại với thị trường, cho dù phiên cuối tuần (03/05) đã có một nhịp hồi phục nhẹ, VN-Index tăng 0,46% còn HNX-Index tăng 1,3% nhưng thanh khoản không được cải thiện. Việc thị trường ngày càng giảm mạnh về thanh khoản, độ rộng của thị trường co hẹp một cách đáng kể khiến cho nhiều nhận định thị trường có thể sẽ xuất hiện sóng hồi kỹ thuật. Sự hồi phục trong phiên này cũng có thể liên quan đến thông tin về việc thành lập VAMC như thông báo trước đó. Cho dù thế nào thì mức độ hồi này phụ thuộc vào thanh khoản, nếu như thanh khoản không tăng lên song hành thì sóng hồi sẽ sớm chấm dứt. Trong khi đó, giao dịch khối ngoại khá trầm lắng và cân bằng, không có đóng góp gì nhiều trong thời gian gần đây là một yếu tố khiến chỉ số không có sự hậu thuẫn. Trước tâm lý “Sell in May” của nhiều NĐT như vậy, chúng tôi nghiêng về kịch bản thị trường sẽ khó có thể có sóng mà chủ yếu đang trong xu thế định hình lại giá, tức là đang đi tìm điểm cân bằng. Chúng tôi cũng đánh giá về rủi ro giảm điểm có thể xảy đến ở một vài cổ phiếu vốn hóa lớn như GAS, DPM... và điều này nếu xảy ra chắc chắn sẽ có ảnh hưởng tới chỉ số VN-Index thời gian tới. Tuy nhiên NĐT cũng cần hết sức lưu ý bởi chỉ số giảm nhưng không đồng nghĩa giá tất cả các cổ phiếu sẽ giảm. Nhân tố của động thái này chính là xu hướng mua và nắm giữ cổ phiếu cơ bản từ đầu năm của NĐT. Những diễn biến của Tháng 5 và kỳ vọng mới từ Hội nghị lần thứ 7 Ban Chấp hành Trung ương Đảng khoá XI có thể sẽ giúp cho thị trường sôi động hơn. Chúng tôi vẫn muốn thị trường có thêm những thử thách mới để kiểm chứng lại tính cân bằng đang thiết lập liệu đã bền vững. Nếu như thị trường đứng vững thì mua dần vào không phải là không có lý, đặc biệt là với những Cổ phiếu đã mang đến cho NĐT một cái nhìn toàn cảnh, trung thực từ Đại hội cổ đồng diễn ra vừa qua.

Tuần cuối tháng 4 được chứng kiến rất nhiều DN lớn tổ chức ĐHCĐ và những thông tin từ Đại hội này đã mang đến một góc nhìn và kế hoạch kinh doanh của DN trong năm 2013. Nhiều NĐT đã quan sát và lắng nghe một cách nghiêm túc hơn những thông tin đến từ Đại hội này và đây là một yếu tố cho thấy sự tích cực và chủ động hơn của NĐT với hoạt động đầu tư của mình. Thị trường chính thức bước vào tháng phiên giao dịch Tháng 5 sau một kỳ nghỉ lễ dài. Trước khi bước vào phiên giao dịch mở đầu tháng 5, thị trường đã đón nhận một số thông tin khá tích cực như giá xăng giảm nhẹ thêm 300 đồng/lít; khả năng thành lập Công ty mua bán nợ VAMC ngay trong tháng 5 từ họp báo Chính phủ Tháng 4; HSBC công bố chỉ số PMI ngành sản xuất tháng 4 tích cực với mức 51 điểm và là tháng thứ 2 liên tiếp có mức tăng trên 50 điểm. Tuy nhiên những thông tin tích cực trên có lẽ chỉ là những đốm sáng nhỏ nhoi khi mà gần đây các chuyên gia kinh tế liên tục đưa ra những cảnh báo về kinh tế Việt Nam. Khởi đầu từ Diễn đàn kinh tế Mùa xuân 2013 và tiếp đó là những nhận định về tình hình có phần bi quan hơn nếu như công cuộc cải tổ không nhanh chóng được tiến hành. Vì vậy có vẻ như tâm lý của NĐT hiện nay đang khá thận trọng và có xu hướng chờ đợi thêm những diễn biến tích cực có thể có trong Tháng 5 tới đây. Hôm nay cũng là ngày Hội nghị lần thứ 7 Ban Chấp hành Trung ương Đảng khoá XI đã chính thức khai mạc tại Hà Nội tập trung vào giải quyết 6 vấn đề lớn. Thị trường ngày càng giảm mạnh về thanh khoản, độ rộng của thị trường cũng được co hẹp một cách đáng kể. Khá nhiều cổ phiếu đã sụt giảm mạnh về thanh khoản và đang định hình dần xu hướng đi ngang thời gian tới. Tuy nhiên ở một vài nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như GAS, DPM... vẫn tiềm ẩn xu hướng giảm điểm và điều này chắc chắn sẽ có ảnh hưởng tới chỉ số VN-Index thời gian tới. Do đó xu hướng của tháng 5 tới đây khả năng nhiều cổ phiếu sẽ tách khỏi sự lệ thuộc với chỉ số. Vì thế NĐT cần lưu ý trước khi bán đi cổ phiếu của mình và đồng thời cần có kế hoạch thật rõ ràng. Những thông tin tích cực xuất hiện thị trường có thể tạo ra những nhịp hồi phục nhẹ và điều này thực sự thích hợp hợp với NĐT nhanh nhẹn trong lướt sóng.

IVS tổng kết và note lại một số điểm sau khi cử thành viên tham dự ĐHCĐ của MBB ngày 24/04

Cả hai chỉ số đã rơi mạnh về vùng quá bán và việc tăng điểm hôm nay có thể là điều hợp lý. Mức tăng trên 1% nhưng thanh khoản thấp, dòng tiền khá yếu kể cả những cổ phiếu có mức tăng trần cho thấy đà tăng này khó kéo dài. Trước mắt là một kỳ nghỉ lễ kéo dài thì việc dòng tiền quay lại mạnh đủ hấp dẫn NĐT lướt sóng là khá khó. Chúng tôi cho rằng mức độ tăng điểm này sẽ không lớn nhưng lại có tác dụng giúp thị trường nhanh chóng cân bằng trở lại và tâm lý NĐT sẽ đỡ bi quan hơn với thị trường. Chúng tôi vẫn muốn đề cập lại về xu thế của thị trường từ đầu năm là xu hướng mua cổ phiếu cơ bản và nắm giữ. Nhiều cổ phiếu nhóm này lại hấp dẫn cả dòng tiền đầu cơ, do đó khá nhiều cổ phiếu tăng rất mạnh. Những cổ phiếu ở nhóm này như: HSG, CSM, DRC, PET... cần phải có sự điều chỉnh về vùng giá hợp lý so với giá trị thực. Việc hôm qua nhiều cổ phiếu đột ngột bị bán mạnh ở mức giá sàn vẫn cho thấy còn nhiều cổ phiếu có tiềm ẩn rủi ro giảm giá. Còn những cổ phiếu có mức tăng nhẹ trong sóng vừa qua sẽ khó giảm mạnh và đang dần tạo ra một vùng đệm an toàn : MBB, VND, SSI... tuy nhiên khoảng thời gian cân bằng này chưa đủ dài. Do đó NĐT cũng cần cẩn trọng khi ra quyết định mua bán hay nắm giữ. Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục những phiên tăng giảm trồi sụt và thanh khoản sẽ tiếp tục giảm. Một điều kiện đủ cho một thị trường cân bằng trước khi tính toán những diễn biến tiếp theo.

Cả hai chỉ số đều tiếp tục giảm và như vậy thông tin về đợt giảm giá xăng hay khả năng về chỉ số CPI thấp đã không hỗ trợ cho thị trường. Mức sụt giảm hiện nay và thanh khoản cũng chưa cho thấy bất kỳ một tín hiệu thị trường có thể bật hồi trở lại do bắt đáy mặc dù cả hai chỉ số đều rơi vào vùng quá bán. Tuy nhiên, với NĐT ưa thích trading ngắn hạn có thể lưu ý về điều này. Đáng chú ý là cổ phiếu CII, GMD, VCG và PVF bị bán mạnh ở mức giá sàn và nó đã khiến nhiều người cho rằng do khối ngoại. Nhưng thực tế giao dịch của khối này hôm nay khá bình thường, chỉ có duy nhất ITA bị bán mạnh. So với mức giá cao gần nhất thì giá hiện tại của cả bốn mã này đã mất đi khoảng 30-40% giá trị. Như vậy một phiên bị bán mạnh hôm nay liệu có phải do hiện tượng giải chấp hoặc áp lực tài chính. Và nếu như giả thiết này đúng thì sẽ còn có nhiều cổ phiếu có mức tăng nóng như vậy còn tiếp tục hứng chịu đợt bán như vậy. Trên sàn HNX, cố phiếu ACB đã xuất hiện lệnh mua lớn giá tham chiếu, cho dù đã bị bán và thổi bay nhưng sau đó lại tiếp tục một lượng mua tương tự. Việc ACB giữ được giá đã phần nào giúp cho chỉ số HNX-Index giảm bớt đà rơi, và nếu như việc ACB được phép mua cổ phiếu quỹ từ nguồn tiền hơn 660 tỷ hoàn nhập thì không chỉ giá ACB mà cả chỉ số HNX-Index sẽ được hỗ trợ tốt hơn. Ngày 26/4 tới đây sẽ diễn ra ĐHCĐ của ACB, và rất có thể tờ trình này sẽ được thông qua.